1. 无息债券的概述
债券按付息方式分类,可分为零息债券、贴现债券、附息债券、固定利率债券、浮动利率债券。零息债券是指以贴现方式发行,不附息票,而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。中国农行无息债券零息债券是一种较为常见的金融工具创新。但是,税法的变化影响了市场对它的热情。零息债券不支付利息,象财政储蓄债券一样,按票面进行大幅折扣后出售。债券到期时,利息和购买价格相加之和就是债券的面值。零息债券的波动性非常大,而且还有一个不吸引人的地方:投资者的零息债券投资不会获得现金形式的利息收入,但也要列入投资者的应税收入中。零息债券发行时按低于票面金额的价格发行,而在兑付时按照票面金额兑付,其利息隐含在发行价格和兑付价格之间。零息债券的最大特点是避免了投资者所获得利息的再投资风险。零息债券是不派息的债券,投资者购买时可获折扣(即以低于面值的价格购买),在到期时收取面值。由于这些特性,零息债券对利率的改变特别敏感。一般而言,债券价格与利率变动呈反比关系。零息债券在国际债券融资市场中也占有相当大的份额,中国国内债券市场上也曾成功地发行过零息债券,但其债券期限较短。
2. 附息债券的介绍
附息债券是指在债券券面上附有息票的债券,或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。息票上标有利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。持有人可从债券上剪下息票,并据此领取利息。附息债券的利息支付方式一般会在偿还期内按期付息,如每半年或一年付息一次。
3. 固定附息债券问题
比方说 你买了100元,那么1年之后,你将得到100X(1+4.5%)=104.5
如果是银行本身自己发行的固定利率债券一般是不会亏损的,除非该银行倒闭
如果是银行代销的企业债券,那么就看这个企业会不会亏损倒闭了
4. 无息债券的区别
零息债券和一次还本付息债券的不同。传统的“零息债券”,即利随本清债券实际是有息票的,与国外的零息债券存在偏差,真正意义上的零息债券如“02进出04”应该是没有息票的。虽然利随本清债券和零息债券在本质上是相同的,在中国加入世界贸易组织和国际化接轨的新形势下,认为还是应该正本清源,定义清楚无息债券和利随本清债券,将他们真正的区分开来。只有这样,才能跟上经济发展的大潮流。
5. 无息债券的我国的无息债券
无息债券是指采用以复利计算的一次性付息方式付息的债券。无息债券又称“无息票债券”。按面值折扣发行,到期按面值十足还本的债券。主要被那些因此可以免缴利息税的国家所采用。美国花旗银行1981年首次发行,后为许多国家的大公司效仿。该种债券期限适中,一般在12年左右。债券发行价格比债券面额低很多,债券本身没有规定发行者每年应付利息多少,投资者的收入就是债券面额与发行价格之差。投资者不仅事先知道收入,而且不存在期前赎回问题。因为发行公司按高于债券面额的现金赎回,势必遭受更大损失。与折价发行债券一样,这种债券能节省发行者的现金开支,因为它不需定期向投资者支付利息。
6. 附息债券计算题
价格=100*10%*(P/A,10%,10)+100*(P/F,10%,10)
=10*6.1446+100*0.3855
=99.996=100
票面利率等于市场利率,债券是平价发行,债券价格就等于票面金额
7. 息票债券的问题
原因是很多时候债券是采用固定票面利率来进行发行的(就算是浮动利率即俗称的浮息债也面临同样的问题,只是影响呈度相对于固定票面利率即俗称的固息债要低),而债券本身的面值也是固定的,也就是债券投资的未来现金流在不违约的前提下是可预期的。虽然是同样的现金流,但在不同利率的情况下其未来现金流的购买力是不同的,高利率会降低其未来现金流的购买力,由于债券投资的价值评估是以现金流贴现法为主,高利率会导致贴现率降低,最终导致债券理论现值降低,简单来说就是债券价格与市场利率是负相关关系。若利率上升,会导致债券市场价格下跌,这样会造成债券持有者帐面上出现资本损失,所谓的资本损失简单来说就是债券持有成本大于债券市场价格,相反利率下降,会出现资本利得。
8. 附息债券百科知识
附息债券是指在债券券面上附有息票的债券,或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。下面是我带来关于附息债券 百科 知识的内容,希望能让大家有所收获!
附息债券基本介绍
债券按付息方式分类,可分为附息债券、 贴现债券、 零息债券、 固定利率债券、 浮动利率债券 。
这是一种 长期债券,期限一般在5年以上。这种债券的特点是,债券发行人每年或每半年按 票面利率支付持券人 利息,到期时归还持券人 本金 。
我国最早发行的 息票债券是1996年第六期记帐式 国债。其期限为10年, 票面利率是11.83% ,每年6月14日支付 利息。最近发行的 息票债券是2002年4月发行的记帐式 国债,期限为10年, 票面利率为2.54% ,每年4月18日支付 利息。
附息债券兑付方式
附息债券在发行时明确了 债券票面利率和 付息频率及付息日,到 债券到期日时,偿还最后一次 利息和 本金的债券。在 中央结算公司办理托管的附息债券,在债券附息日时,发行人委托中央结算公司通过 转帐方式向投资人办理债券附息兑付。
附息债券每次付息时需要进行债权登记,一般每次付息日的前一个营业日为债权 登记日, 债券登记日日终前卖出的不享有本期 利息。处于出押冻结状态或 回购未到期即待返售的债券,本期 利息归原持有人或回购方。在债权登记的付息过程中,发行人不迟于付息日上午将应付 利息划至中央 国债登记结算公司指定的 银行帐户。付息日,中央 国债登记结算公司按债权 登记日登记的债券托管名册所记载的各持有人的托管余额计算 利息,并向持有人指定的银行帐户划付。
附息债券计算公式
附息债券计算价格公式
其中:
P为债券价格,单位:元/百元 面值;
C= 票面利率(年%)×面值(元/百元面值);
i为买方 收益率,单位:年%;
n为买方自买入至持有债券到期整年 利息支付次数,不足一年部分不再计算;
d为从买方自买入 结算日到下一个最近的 利息支付日的天数;
息票债券的到期收益率的计算
其中:
P= 息票债券价格
C=年 利息支付额
F=债券 面值
n=据到期日的年数
对于一年支付一次 利息的 息票债券,我们有下面的结论成立:
1、如果 息票债券的 市场价格=面值,即 平价发行,则其 到期收益率等于 息票利率。
2、如果 息票债券的市场价格<面值,即 折价发行,则其 到期收益率高于 息票利率。
3、如果 息票债券的市场价格>面值,即 溢价发行,则其 到期收益率低于 息票利率。
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