财务管理的题

1. 财务管理的题

1.长期债券资金成本率=400*0.09*（1-0.33）/400=0.0603 
优先股资金成本率=200*0.1/200=0.1
普通股资金成本率=800/20*2.5/800+5%=17.5%
留存收益资金成本率=600/20*2.5/600+5%=17.5%
综合资金成本=400/2000*0.0603+200/2000*0.1+800/2000*17.5%+600/2000*17.5%=1.21%+1%+7%+5.25%=14.46%

2. 财务管理题

(1)计算使用期内各年净现金流量。
N0= -200
N1~4=400+200*（1-5%）/5=438
N5=438+200*5%=448
 (2)计算该设备的静态投资回收期。
200/438=0.46年
(3)计算该投资项目的投资利润率(ROI)。
438*（P/A，R，5）+10*（P/F，R，5）=200
R=218%
(4)如果以10％作为折现率，计算其净现值。

438*（P/A，10%，5）+10*（P/F，10%，5）-200=438*3.7908+10*0.6209-200=1466.5794

3. 财务管理题，

错。错。对。错。
认股权证选择权的行使不增加公司资本总量，但改变公司的资本结构。
可转换债券的转换增加公司资本总量，并改变公司资本结构。
债券票面利率的高低决定了债券采用何种价格发行，票面利率高于市场利率溢价发行，低于市场利率则折价发行，等于平价发行。
当发生通货膨胀，如果销售量没有增长，支出可能会因通货膨胀而增加，换句话说，就是收入不变，钱却越来越不值钱了，所以这时应当对外筹资。

4. 财务管理题

承担有限债务责任的企业组织形式是（）。
A、个人独资企业
B、合伙企业
C、个体工商户
D、公司制企业
答案：D
解析：公司制企业的优点之一是承担有限的债务责任。

下列有关企业及其组织形式的说法中,不正确的是（）。
A、企业是市场经济活动的主要参与者
B、企业的典型组织形式为个人独资企业、合伙企业以及公司制企业
C、合伙企业缺点为双重课税
D、有限责任公司承担有限债务责任
答案：C
解析：公司制企业的缺点：（1）组建公司的成本高；（2）存在代理问题；（3）双重课税。而合伙企业只缴纳个人所得税，不缴纳企业所得税。

甲、乙共同出资经营A企业,共享收益,共担风险,并且承担无限连带责任,则A企业属于（）。
A、普通合伙企业
B、个人独资企业
C、有限责任公司
D、股份有限公司
答案：A
解析：甲与乙共同出资，所以不属于个人独资企业，而由于甲与乙承担无限连带责任，所以不属于公司制企业，是普通合伙企业，选项A正确。

企业财务管理以实现利润最大为目标的财务管理目标是（）。
A、利润最大化
B、股东财富最大化
C、企业价值最大化
D、相关者利益最大化
答案：A
解析：利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大为目标。

与利润最大化相比,下列属于股东财富最大化优点的是（）。
A、考虑了其他相关者的利益
B、适合所有企业
C、考虑了风险因素
D、以上均错误
答案：C
解析：股东财富最大化，强调得更多的是股东的利益，对其他相关者的利益重视不够，所以选项A错误；股东财富最大化，通常只适用于上市公司，所以选项B错误；因为通常股价会对风险作出较为敏感的反应，所以选项C正确，选项D错误。

下列各项中,属于各种财务管理目标基础的是（）。
A、利润最大化
B、股东财富最大化
C、企业价值最大化
D、相关者利益最大化
答案：B
解析：股东财富最大化是各种财务管理目标的基础，所以选项B正确。

下列各项中,不属于股东财富最大化目标优点的是（）。
A、考虑了风险因素
B、在一定程度上能避免企业追求短期行为
C、有利于量化非上市公司的股东财富
D、对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩
答案：C
解析：股东财富最大化的优点包括：（1）考虑了风险因素；（2）在一定程度上能避免企业短期行为；（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

下列各项中,不属于企业价值最大化目标优点的是（）。
A、考虑了资金的时间价值
B、考虑了投资的风险价值
C、有效地规避了企业的短期行为
D、股票价格客观真实地反映了企业价值
答案：D
解析：尽管上市公司股票价格的变动在一定程度上揭示了企业价值的变化，但是股价是受多种因素共同作用的结果，特别是在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业价值。在企业价值最大化目标下，股票价格不一定能够直接反映企业的价值。

下列各项中,符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（）。
A、强调股东的首要地位
B、强调债权人的首要地位
C、强调员工的首要地位
D、强调经营者的首要地位
答案：A
解析：相关者利益最大化目标强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。

下列各项中,关于利润最大化目标特点的表述中错误的是（）。
A、没有考虑资金时间价值
B、没有考虑风险问题
C、没有反映创造的利润与投入资本之间的关系
D、有利于企业从长远出发，克服企业的短期行为
答案：D
解析：利润最大化目标可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。由于利润指标通常按年计算，因此，企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现。

下列有关营运资金的等式中正确的是（）。
A、营运资金=流动资产-流动负债
B、营运资金=资产-负债
C、营运资金=流动资产-自发性的流动负债
D、营运资金=长期资产-流动负债
答案：A
解析：狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。

营运资金管理的首要任务是（）。
A、满足合理的资金需求
B、提高资金使用效率
C、节约资金使用成本
D、保持足够的短期偿债能力
答案：A
解析：营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。

下列关于流动资产融资策略的描述中,正确的是（）。
A、期限匹配融资策略下，长期融资等于非流动资产
B、保守融资策略下，短期融资大于波动性流动资产
C、保守融资策略下，收益和风险较低
D、激进融资策略下，收益和风险居中
答案：C
解析：期限匹配融资策略的特点：长期融资=非流动资产+永久性流动资产、短期融资=波动性流动资产，收益和风险居中；保守融资策略的特点：长期融资>非流动资产+永久性流动资产、短期融资<波动性流动资产，收益和风险较低；激进融资策略的特点：长期融资波动性流动资产，收益和风险较高。

5. 财务管理的题。

解：
年折旧额=500000/5=100000
每年净现金流=100000+150000=250000
静态投资回收期=500000/250000=2年
或
（f/a，n，i）=[(1+i)n-1]/i=500000
500000/(f/a,n,i)=500000/15.937(查年金终值系数表)=31,373.54
公式中的n-1指n-1次方

定义
根据偿还期限的不同，一般说来，偿还期限在10年以上的为长期债券；偿还期限在1年以下的为短期债券；期限在1年或1年以上、10年以下(包括10年)的为中期债券。我国国债的期限划分与上述标准相同。但我国企业债券的期限划分与上述标准有所不同。我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5 年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为长期企业债券。
以上内容参考：百度百科-长期债券

6. 财务管理题

1.甲产品单位边际利润=4-4*10%-2=1.6元
  甲产品边际利润=1.6*1=1.6万
  乙产品单位边际利润=10-10*10%-6=3元
  乙产品边际利润=70-1.6=68.4万
  乙产品产量=68.4/3=22.8万件
2.甲产品单位边际利润=4-4*10%-2=1.6元
  甲产品边际利润=1.6*1=1.6万
  乙产品单位边际利润=10-10*10%-6=3元
  乙产品边际利润=70+12-1.6=80.4万
  乙产品产量=80.4/3=26.8万件

7. 财务管理题

甲方案现值=10*（P/A,10%,5）*（1+10%）=41.69
乙方案现值=12*（P/A,10%,5）*(P/F,10%,2)=37.57
丙方案现值=11.5*（P/A,10%,5）=43.59
乙方案现值最小选乙方案。

8. 财务管理题

简便记忆公式
销售收入 - 变动成本= 边际贡献（1）
边际贡献 - 固定成本= 息税前利润（2）
息税前利润 - 利息 = 税前利润（利润总额）（3）
经营杠杆DOL =(1) / (2)
财务杠杆DFL = (2) /(3)
总杠杆DTL = (1) /(3)

1.边际贡献率=1-变动成本率=40%，DOL=(EBIT+F)/EBIT=210*0.4/60=1.4
DFL=EBITF/(EBIT-I)=60/(60-200*40%*15%)=1.25,其中I为税前利息
DTL=DOL*DFL=1.75

2、在提示票面利率与市场利率不一致时，需要重新考虑债券价值，然后得出其资本成本，即税后利息/实际可用资金。
债券发行价=1000*（P/F,10%,5）+80*(P/A,10%,5)=923.2元/张，
则债券的实际资本成本=1000*8%*（1-30%）/（923.2*（1-5%））=6.10% 


3.某公司目前拥有资金500万元，其中，普通股25万股，每股价格10元，每股股利2元，债券150万元，年利率8％，优先股100万元，年股利率15％，目前的税后净利润为67万元，所得税税率为33％。该公司准备新开发一投资项目，项目所需投资为500万元，预计项目投产后可使企业的年息税前利润增加50万元，下列两种方案可供选择：（1）发行债券500万元，年利率10％；（2）发行普通股股票500万元，每股发行价格20元。
要求：（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点
原税前利息i=150*8%=12，
（（EBIT-12-500*10%）*（1-33%）-100*15%）/25 =（（EBIT-12）*（1-33%）-100*15%）/（25+25） ，可得新EBIT=134.39，可知新项目带来的50>34.39，故选择发债更优。

（2）计算两种筹资方案的财务杠杆系数与每股利润
发债DFL=（100+50）/(100+50-12-500*10%-15/(1-33%) )=2.29
发股DFL=（100+50）/(100+50-12-15/(1-33%) )=1.30

eps（发债）=（（100+50-12-500*10%）*（1-33%）-100*15%）/25 =1.76元/股
eps（发股）=（（100+50-12）*（1-33%）-100*15%）/（25+25） =1.55元/股

（3）若不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。综上可见，发债较好

4.
（1）计算目前的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆
目前EBIT=10000*（1-70%）-（2000-5000*40%*8%）=1160
目前eps=((10000*（1-70%）-2000)*(1-40%)-24)/2000=0.288元/股
目前利息保障倍数=目前EBIT/I=1160/（5000*40%*8%）=10
目前经营杠杆=3000/1160=2.59  目前财务杠杆=1160/(1160-160-24/(1-40%)) =1.21
DTL=DOL*DFL=3.13

（2）所需资金以追加股本取得，每股发行价2元，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划；
新边际贡献=12000*（1-70%*0.4）=8640，则新EBIT=8640-（1840+500）=6300
则每股收益=(（8640-2500）*(1-40%)-24)/(2000+2000)=0.921

利息保障倍数=EBIT/I=6300/160=39.38
目前经营杠杆=8640/6300=1.37  目前财务杠杆=6300/(6300-160-24/(1-40%)) =1.03
DTL=DOL*DFL=1.35

（3）所需资金以10%的利率借入，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划。
新边际贡献=12000*（1-70%*0.4）=8640，则新EBIT=8640-（1840+500）=6300
则每股收益=(（8640-2500-4000*10%）*(1-40%)-24)/2000=1.71
利息保障倍数=EBIT/I=6300/（160+400）=11.25
目前经营杠杆=8640/6300=1.37  目前财务杠杆=6300/(6300-560-24/(1-40%)) =1.11
DTL=DOL*DFL=1.52