如何分析美国财政政策的可持续性？

1. 如何分析美国财政政策的可持续性？

　　中国需要再次谈判购买美元国债的问题，美国会多发国债，国债利率可能微调；美元利率则可能明年上调，结束或减少“负利率”现象。
　　众所周知，美国自从1980年代里根开始新自由主义经济政策以来，执行了接近30年的赤字经济政策，在全世界明目张胆的执行“高赤字、高逆差、高负债”国策，用“美元绿纸”来给各个“资源与产品输出国”打白条。
　　据国图文件资料，2001年至2007年，美国政府年均财政赤字在3700亿美元以下，但2008年该赤字水平攀升至8450亿美元。而根据奥巴马政府白宫预算管理办公室的估计，2009年至2011年美国政府的预算赤字将分别高达1.84万亿、1.26万亿与9290亿美元，占当年GDP的规模将分别达到12.9%、8.5%与6.0%。这自然会引发一个问题，美国政府如此之高的财政赤字能够持续下去吗？
　　这个问题，我们可以从以下几个方面来看：
　　第一，美国的长期经济国策是否会发生变化。
　　我的回答是：显然不会，除非遇到其它国家的强力猝击，遇到其它国家或国际组织在军事、货币或者产业产品方面的严峻挑战。
　　在这些领域能够挑战的国家最多是俄罗斯、欧盟和德国日本；俄国挑战军事，欧盟挑战美元，德国日本挑战实体产业领域。从现实来看，美国会坚持它已经习惯了的、维持了30多年的长期经济发展策略，会坚持滥发美元和美元国债，赚取美元作为世界货币的“铸币税”红利。
　　如果美国的这种行为不是特别极端，那么其它国家则缺乏强力挑战的动力，最多会一定程度的阻止美国，有限度的承认它的国际地位，也防止它在世界上肆意妄为。
　　而像中国这样的国家，有很大的特殊性，只能提供技术含量相对低的商品；所以最适宜负担转移，提供战略上的智力支持，做谋划者，打文字战。
　　第二，美元国债的供求分析。
　　经过去年和今年的增发，美元国债已经远远供过于求，而且还会存在继续增发的现象，而市场的资金也缺乏购买美元国债的动力。所以从长期来看，美元国债有可能一定程度调高利率，但根据本人的判断，如果没有“其它非经济因素”的交易筹码，从纯粹赢利原因角度，现在不适宜购买美元国债，因为存在过多的政治甚至军事因素，加大了资金投资的不可控风险。
　　另外，目前美元国债的市场结构大概是：政府内部（除美联储外的其他政府机构、政府管理的各种基金）约购买40%，美国国内投资者与外国投资者各购买30%。美国国内普通投资者，存在储蓄率过低购买乏力的现象；美元国债期待来自“境外”的资金“支持”，吸纳招安游走在世界各国的“美元”。　　第三，美国境外美元的投资取向。
　　因为这次全球金融危机，很多国家背负美元债务，导致国内经济破产；即使是石油输出国组织国家，也因为石油价格急剧下降的原因，美元储备也存在下滑，而这些国家都是传统的美元债务高持有国。
　　中国是尚有余力保持并增加美元外汇的国家之一，如何利用这些“美元资产”是个值得研究的问题。因为按照现有国际情况来看，美国当前的财政政策确实可以维持，但通货膨胀、美元贬值以及存量国债的价值缩水都难以避免，美国的财政赤字也会越来越高，一旦市场开始调整，那么作为美国国债的最大债权人，中国的外汇储备安全将面临重大挑战。
　　中国要利用这些有限的美元纸币，购买拥有可控性强的实用物品和资产，以达到安全增值或在某领域垄断的目的。

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