影响收益率的因素有哪些？

1. 影响收益率的因素有哪些？

　　第一：债券基金的收益率和利率是有关系的，但是他们是反比的关系，也就是表示，在利率比较高的时候，它的收益率反而会降低不少。市场的利率和债券的价格是反比的关系，在利率上涨的时候，对未来的经济状况有信心，在这个时候会去追求高收益的产品，并不愿意将自己的钱投入到稳妥的债券基金当中去，因此债券基金在这个时候不受欢迎，它的价格也就会降低下来，这个时候它的收益也就会降低下来。

　　第二：它的收益率还会受到债券市场的发展情况的影响。要让一个债券市场取得好的发展，那么就需要我国的整体经济一直发展下去，要让我国的物价水平下降，要让的闲置资金充足，愿意将这闲置资金投入到债市。在满足以上的条件的情况下，债券市场可以有一个很好的发展，这个时候债券基金的收益率就上涨了不少。

　　影响债券收益率的因素有很多，在知道有哪些因素影响他的收益之后，就能知道这样给自己创造更高的收益了。但是不能只了解它的收益率的影响因素，还应该了解它的风险因素，这样才能规避掉风险。只有先规避掉风险才能去追求利润，才能去追求高收益。

2. 内部收益率的原因分析

使用误区内部收益率指标在对单方案评价时是正确的,在多方案的比较中，如果直接将两个或两个以上方案的内部收益率拿来比较，并认为内部收益率大的方案优于内部收益率小的方案，就可能导致错误的结果，如果采用这种做法实际上就进入了内部收益率的使用误区。然而在实际应用和研究中错误使用内部收益率指标的人却很多，这是什么原因呢?错误原因内部收益率指标的错误使用主要是因为对内部收益率的内在含义不理解。内部收益率是使净现值为零时的贴现率。其基本表达式为:NPV——净现值;CIt——第t年的现金流入额。式中:COt——第t年的现金流出额;IRR——内部收益率;n——项目寿命年限。对于单独项目,内部收益率的评价是正确的,其判定标准为:设i0为基准折现率,当IRR≥i0,则项目在经济效果上可以接受;当IRRIRR为NPV曲线与横坐标交点处对应的折现率。随着折现率不断增大净现值不断减小，直到折现率等于IRR处净现值为零。这就是说,当基准折现率小于IRR时，净现值为正，项目方案可行，当基准折现率大于IRR时，净现值为负，项目方案不可行。从IRR的基本表达式和图1可以看出:IRR的计算不需要知道项目的基准折现率，即不需要考虑市场利率及随时间变化的一些不确定性因素,这就是其优势所在，因此应用内部收益率指标的人也很多，但如果对内部收益率内涵理解不够清晰，就会进入内部收益率使用的误区，即直接依据多方案的内部收益率大小来比较优劣。内部收益率虽能准确反映项目实际盈利状况的可能趋势，但却反映不出项目实际收益率的真实数据。所以，内部收益率只能应用于单个项目自身经济性的评价，不能将两个或多个项目的IRR直接拿来比较优劣。在基准折现率确定中的不当使用及原因基准折现率是企业在项目决策中将各个不同时期的资金联系起来的纽带，它使不同时期的费用和效益具有可比性，从动态的角度充分体现了资金的时间价值。基准折现率在计划经济时代是由国家有关部门行业官方测算公布的，用来评价那些国有投资项目。而对于现在多种形式的投资项目而言，它并没有太大的价值，主要原因是各个项目对投资回报的要求不尽相同。现在,基准折现率多是由投资企业或行业自己决定。所以,一旦企业基准折现率确定的不合理，就会对整个企业盈利性造成很大影响。而决定基准折现率的因素也比较复杂，对于单个项目，基准折现率的大小主要取决于资金来源（借贷资金、新增权益资本和企业再投资资金等）的结构及各种资金的成本，并要考虑到影响投资的项目风险和通货膨胀因素。而对于整个企业或行业，若从总体的目标出发就产生了另外一种观点，即把从资金需求和供给角度决定的截止收益率作为企业或行业的基准折现率。这种方法是建立在以下假定条件下的:1.企业是从总体目标出发为使企业全部净投资收益最大化而决策。2.企业明确全部的投资机会，能正确估算所有被选投资项目的内部收益率并将不同项目的收益率调整到同一风险水平上。3.企业可以通过各种途径筹集到足够的资金，并能正确估算出不同来源资金的资金成本。同时认为在一个经济实体中，随着投资规模的扩大，筹资成本会越来越高。而在有众多投资机会的情况下，如将筹集到的资金优先用于收益率高的项目，那么随着投资规模的扩大，新增投资项目的收益率会越来越低。当新增投资带来的收益仅能补偿其资金成本时，投资规模的扩大就应该停止。此时的收益率就是截止收益率，也就是企业从总体目标出发所得的目标收益率。

3. 影响收益率的因素有哪些？

影响收益率的因素：
（1）资本商品的生产率，即对煤矿、大坝、公路、桥梁、工厂、机器和存货的预期收益率。
（2）资本商品生产率的不确定程度。
（3）人们的时间偏好，即人们对即期消费与未来消费的偏好。
（4）风险厌恶，即人们为减少风险暴露而愿意放弃的部分。

收益率是指投资的回报率，一般以年度百分比表达，根据当时市场价格、面值、息票利率以及距离到期日时间计算。对公司而言，收益率指净利润占使用的平均资本的百分比。收益率研究的是收益率作为一项个人（以及家庭）和社会（政府公共支出）投资的收益率的大小，可以分为个人收益率与社会收益率，主要关注的是前者。

4. 收益率的决定因素

在市场经济中有四个决定收益率的因素：（1）资本商品的生产率，即对煤矿、大坝、公路、桥梁、工厂、机器和存货的预期收益率。（2）资本商品生产率的不确定程度。（3）人们的时间偏好，即人们对即期消费与未来消费的偏好。（4）风险厌恶，即人们为减少风险暴露而愿意放弃的部分。收益率的公式：Earnings Yield = Earnings / Market Capitalization或Earnings Yield = Net Profit / Market Cap

5. 什么因素会影响收益率？

6. 关于内部收益率的判断

项目可行时，内部收益率(irr)的判断准则是利用笛斯卡尔（Desdartes）判别准则。

结论一：当一元高次多项式多根时，可用使所有的追加投资净现值NPVk（IRRm）≥0 准则来判断整个投资项目内部收益率的存在性。

结论二：投资项目之所以不存在内部收益率是由于项目追加投资在其维持期内的投资收益过低，不能弥补追加投资而造成的。

结论三：当一元高次多项式多根，但只存在唯一正根时，它不一定就是项目的内部收益率。需要用结论一来判明。
拓展资料
内部收益率是什么
内部收益率（Internal Rate of Return   (IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。
它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。在项目经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益率有财务内部收益率（FIRR）和经济内部收益率（EIRR）之分。
当下，股票、基金、黄金、房产、期货等投资方式已为众多理财者所熟悉和运用。但投资的成效如何，许多人的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。对于他们来说，内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的工具。

7. 收益率的影响

计量方法对估算明瑟收益率的影响主要是指测量方法的缺陷造成的估计的值偏离真实值。其依据是，由于基本的明瑟收入函数是用OLS估计的，这样，从计量经济学的角度看，由于解释变量的复杂性和样本的选择问题而造成的偏差（bias）都会削弱这一估计方法的有效性，这会使得估计的收益率与真实值有较大的差距。对中国的研究绝大部分使用了该方法，这样，OLS估计本身的问题和较低的估计值使得一些研究者从计量方法上考察对收益率估计中可能存在的问题。一些研究者认为，中国的收益率之所以出现较低的值，可能是方法上的原因造成的。计量方法对明瑟收益率的影响主要有三类，第一类是与样本选择有关的样本偏差问题，第二类是与明瑟收入函数自身的缺点有关，第三类是变量的测量误差。1.样本偏差样本偏差包括样本缺乏代表性以及截取样本（CensoredSample）问题。没有代表性的样本会使收入和收益率之间的测量关系变得更为模糊（Brauw&Rozelle,2002）。这在许多文献中都出现了这一问题，如一些研究的样本仅限于经济中某个部门（如，Meng,1996;Gregory&Meng,1995;Hoetal.,2001），这显然是没有代表性的。Becker(1964)曾警告说，如果仅仅是用一特定的样本估计收益率的收益率，其值将会是比较低的。截取样本主要是指一些样本的被解释变量的信息无法被观测到，这部分样本在估计时被简单的排除在外。比如我们研究城镇个体的收益率，我们知道的是那些有工作个体的实际工资，但是不知道没有工作的个体的工资（“保留工资”）。这一问题更多的体现在农村收益率的估计上。由于农村个体的生产活动方式有多种选择，他/她们的“保留工资”更难以观测到，而大部分研究使用的是仅有工资收入（或劳务收入）的样本。在这两个例子中，因变量（工资收入）是被截取的：没有这部分样本的因变量的信息。样本选择偏差会使估计模型是有偏的。而且，截取样本偏差更可能高估收益率的收益率。这一点也成为解释女性收益率高于男性的原因。针对这一问题，研究者通常采用Heckman（1979）提出的标准步骤来纠正这一偏差。2.明瑟收入函数的缺点明瑟收入函数自身的缺点有多种，这些缺点多是忽略了模型中的一些变量及它们之间的关系。这些变量主要包括能力因素和学校质量因素。在估计模型中忽略能力因素而造成的有偏估计称为能力偏差（abilitybias）。一般认为，个体的能力往往是天生的，天生能力的差异会导致个体受收益率水平的不同，两者的关系是，能力越强，则收益率水平越高，因而传统的方法从理论上会高估收益率的收益率。忽略学校质量因素对个体收益率水平的影响也会造成有偏的估计。这里的关系是，学校质量与个体收益率水平是正相关关系，也就是说，那些进入质量比较高的学校的个体的收益率水平要高于质量低的学校的个体，因而，忽略学校质量因素也会高估收益率的收益率。此外，传统的明瑟收入函数还忽略了收益率与收入之间的非线性关系。如果某级收益率（如初中）后的收益率高于该级收益率以前的收益率，那么结果会被低估。克服能力偏差的影响的方法是在模型中直接加入能力的代理变量（ProxyVariable）或在计量模型上用工具变量法（IV），这些变量通常是些家庭背景变量，如父母收益率、兄弟姐妹的收益率等。3.测量误差测量误差会低估收益率的收益率。它首先表现在对因变量的测量上。传统的明瑟收入函数中的因变量是指个体的收入，然而，它却未指明收入的衡量单位。一般认为，对收入的衡量根据时间单位可分为小时工资率、日工资、月收入和年收入。由于精确度不同，因而采用不同的衡量单位会得到不同估计结果。特别是一些研究认为，收益率程度低的人比收益率程度高的人每天以小时计的工作的时间可能更长，这样，相对于小时工资率而言，因变量中采用日工资、月收入或年收入都会低估收益率，原因是小时工资不会受个体每天或每月中决定工作多少小时的影响。此外，由于中国的经验比较复杂，个体的收入由于有多种来源，如正式收入、非正式收入、实物等，这都会对测量个体收入的精确性产生影响，从而会影响收益率的估计值。测量误差的另一个方面表现在收益率变量的测量上。在多数研究使用的数据中，收益率年数是根据个体报告的收益率程度结合中国的学制进行估计的，而并没有准确的报告受过多少年收益率的数据，这样由于相同收益率程度的个体，收益率年限可能会不同，因而就会产生测量误差问题。文献中还没有一个很好的办法来准确的解决这一问题。4.研究结果究竟上述各类测量偏差对估计收益率的真实值产生了什么样的影响，近几年来的一些文献对此做了实证检验。前面提到，对样本选择偏差问题的解决主要是用Heckman提供的标准步骤，即首先用probit模型估计一个劳动参与方程，然后计算出逆Mills比率，最后将这一比率纳入到收入方程中。Zhang等人（2002）把这一方法应用到估计农村个体的收入方程中，结果发现，收益率的系数变得不显著且为负值，不过他们的模型中还加入了收益率年限的平方。朱农（2003）的研究方法与此相类似，但是结果却有很大的差异，他的研究结果表明，收益率年限在参与方程和收入方程中都取得比较高的值。Brauw&Rozelle（2002）对标准的明瑟函数做了一些修改，他们首先在收入方程中使用了Mills比率，因变量采用小时工资率，结果得到了一个比较高的收益率（6.4%），这一结果在所有应用农村样本估算的收益率中值是最高的。为了进行对比，他们还分别采用其他一些研究使用的方法对数据进行了重新估计，并与他们的方法进行了比较，结果发现前者的收益率平均为3.8%，而后者平均为6%，这为计量方法对收益率的影响提供了坚实的证据。此外，Brauw&Rozelle还选择了35岁以下的样本，把学校质量因素和能力的代理变量纳入收入方程（能力偏差），结果发现，没有这些变量的方程中收益率的系数要比有这些变量的系数高1个百分点，说明能力偏差可能有微弱的影响。此外，为了考察收益率与收入的非线性关系，他们还把样本分成小学程度以上和以下两类，结果发现小学程度以下样本的收益率要低于小学以下。在Maurer-Fazio&Dinh(2002)研究中也发现了相似的结果，说明若忽略收益率与收入的非线性关系，会低估收益率的收益率。Li&Luo（2002）的研究重点考察了测量误差和能力偏差的影响，并对两者的效应做了对比。他们应用的方法是工具变量法，结果发现，用OLS估计的明瑟收益率要显著的低于用工具变量估计的收益率，之所以会这样，原因在于测量误差（会低估收益率）的影响要大于能力偏差（会高估收益率）的影响。在Li（2003）的研究中，以年收入为因变量的收益率比以小时为因变量的约低1个百分点左右。然而，在Li&Urmanbetova（2002）研究中，却没有发现以上这些偏差对估计农村收益率显著的影响。这说明，对计量方法对收益率的研究的影响还有待于更深入的研究。尽管如此，从以上研究来看，测量误差的存在可能是导致中国农村收益率比较低的一个重要原因。五、经济转型与收益率从事经济转型与收益率收益之间关系研究的学者关注的问题是，随着中国从计划经济向市场经济的转变，收益率与收入之间的关系会发生怎样的变化？或者收益率的收益率是否会提高？这种变化的内在机制是什么？对这一关系研究的基本假设来自于Nee（1989，1991，1996）的市场转型理论，Nee指出，经济转型过程基本的变化既包括了更多的社会财富从再分配者（政府）向生产者的转移，也包括机会结构和激励机制的变化，同时，不断强大的私营和混合经济部门与企业家创造了新的机会结构，在这个结构中，经济活动逐渐的通过市场机制调节，政府的控制则逐渐弱化。在收益率与收入关系上，这一理论一个流行的假设是，市场改革越深入，人力资本（收益率和经验）就越重要，同样，越直接地参与市场经济，人力资本也就越重要（Bian&Logan,1996）。Xie&Hannum（1996）以及Zhao&Zhou（2001）根据转型理论和人力资本理论把这一假设概况成以下四个有待验证的基本经济转型一方面是一个制度不断变化的过程，另一方面也是经济增长的过程，基于此，许多研究者应用时间序列数据对上述假设进行了实证检验。Xie&Hannum（1996）的研究首先发现了相反的情况。通过建立地区异质性模型，他们比较了不同经济发展水平的各地区的收益率，结果发现在经济增长较快的城市里，并没有发现较高的收益率，对此的解释是中国城市地区还缺乏真正的劳动力市场。然而，他们数据的年份是1988年，因而这一结论推论到以后还有一定的限制。事实上，就如上文中对收益率随时间的变化特点的描述中那样，此后的多数研究都验证了转型理论的基本假设。Meng（1995）的研究就认为，随着经济的不断发展和技术变革，收益率在决定生产力方面的作用会越来越明显，因而决定工资差异方面的作用也越来越大。Wei等人（1999）研究结果支持了市场化改革程度较深的地区的收益率越高，收益率与收入的关系越强的假设。Zhao&Zhou（2001）详细的分析了制度变迁与收益率之间的关系，认为，在改革期间，收益率确实在稳步的提高，特别是在市场机制作用更强的非国有经济部门收益率的收益率更高。Li(2003)把样本分为三类，分别是1980年以前参加工作者、1980－87年参加工作者、1988－95年参加工作者，结果发现这三类样本的收益率依次递增，说明了中国转型过程中收益率在不断的提高。应用农村样本的研究在一定程度上也证实了转型理论的假设。Li&Zhang(1998)的研究说明了制度特点对收益率的影响。他们应用1978年和1990年两个省农村的数据，分析了农村改革前生产队制度下与改革后的农村收益率的差异，结果发现，改革后的收益率要高于生产队制度下的收益率，对此他们的解释是，由于1977年和1990年样本地区的农业生产技术条件相似，其他社会经济条件背景也相似，因而，收益率提高主要是由于制度改革而不是技术革新造成的。Yang（2000）的研究认为，在农村改革过程中，收益率在劳动力的重新配置中扮演了重要的角色，家庭中收益率程度高的成员能把更多的劳动力和资本投入到非农活动，更善于把握政策变化带来的机会，而且可以应用更多的技能以充分发挥收益率的生产力效应，这些都对家庭收入的增加起到积极的作用。Zhang等人（2002）也认为，在农村劳动力市场上，收益率的回报随时间的推移逐渐提高，一般是在改革的初期，收益率对农村家庭收入的作用可能影响不大，而随着改革的深入，这种作用会逐渐提高。然而，对此也有不同的看法，如Li（2001）以及Li&Urmanbetova（2002）就认为经济转型的对收益率与收入关系影响最大是城镇地区，而在农村，由于竞争性的劳动力市场没有形成，转型过程对农村收益率的影响并不大。农村收益率低于城镇的现实也表明，制度变革对农村中收益率对收入的作用影响程度可能要低于城镇地区。看来中国的农民不仅在其他方面，而且在收益率投资的收益上也要低于城镇居民。

8. 规模收益不变的影响因素

规模收益递增的趋势不可能是无限的，当生产达到一定规模之后，上述促使规模收益递增的因素会逐渐不再起作用。例如，工人分工如果过窄，就会导致工人工作单调，影响工人的积极性。设备生产率的提高，最终也要受当前技术水平的限制。所以，通常工厂总会有一个最优规模。对公司来说，当工厂达到最优规模时，再扩大生产，它就采用建若干个规模基本相同的工厂的办法。这时，规模收益基本处于不变阶段。这个阶段往往可以经历相当长一个时期，但最终它要进入规模收益递减阶段。